根据今日投资《在线分析师》（）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据来进行的统计，本周评级系数上调的股票有63只，较上周的80只有所减少。从行业分布来看，评级上调的83只股票中，金属与采矿行业类股所占比例最大，与上周一致，此外占比较大的行业还有化工、制药、煤炭和房地产业。

　　目前全球有色金属价格总体水平正处于巅峰状态，加上供求关系变化的因素，中期内有色金属价格的回落亦在所难面，但短期而言，由于基本面仍然较佳，预计06年有色金属价格的总体水平仍会小幅上升，其中锌、铝及黄金等价格涨幅靠前，而镍、锡价格预计有较大幅度回落。江南证券分析师魏福正认为，目前国内有色金属上市公司整体上已不存在估值问题，由于行业景气度仍有一定提升空间，由此继续对行业给予买入的评级，建议着重关注铅锌、黄金行业中的资源企业和铜、铝和锡行业中的优势企业。

　　十一五期间，政府会继续加大卫生事业的投入，支持中医药事业发展，培育现代中药产业，全力发展生物产业，提高重大传染病的防控力度。因此，2006年我们国家医药制造业会继续保持快速地增长，子行业如中药、生物制药（尤其是疫苗及诊断试剂细分行业）及相关上市公司将受益。对于医药行业的投资，分析师觉得应寻找小行业中的大巨人，如科华生物、现代制药、云南白药等在各自细分行业中处于龙头地位的公司。

　　本周入选投资评级系数上调榜的63只股票中有17只股票综合投资评级为买入：宜华木业、G中化、G食品、武汉中百、云南白药、洪都航空、小商品城、华鲁恒升、海油工程、G老窖、国阳新能、G许继、华侨城A、山东基建、峨眉山A、宏达股份、天士力。我们最终选择宏达股份（600331）和天士力（600535）给予简要点评。

　　锌作为历史上行业周期落后于主流金属品种的金属之一，在全球经济回暖的带动下，去年以来建筑、交通等领域用锌量呈上涨的趋势。预计继05年之后，06年全球锌的供需缺口将扩大到41.5万吨，支撑着未来锌价的坚挺走势，预计06年锌均价位于14500元/吨的高位。宏达股份作为资源自有率较高的冶炼企业，将能较为充分地分享锌价上涨所带来的好处。

　　公司资源优势显著，控股了锌金属储量达1100万吨占全国总储量1/3的兰坪铅锌矿，并获取四川甘洛3个洞矿约30万吨金属量锌矿的采矿权，资源优势位居全国首位；与此同时，公司在兰坪的10万吨电解锌生产线已经投产，是公司未来业绩的最大增长点；而甘洛矿山的产出将提高本部锌冶炼业务的盈利能力。

　　公司05、06年业绩将大幅度增长，增长的动力大多数来源于锌产品价格的上涨预期和公司产品规模的扩张。有必要注意一下的是，无论是磷铵，还是锌锭，作为大宗原材料商品，公司始终是市场行情报价的接受者，自己不存在定价权。与同行相比，公司的产品没有质的区别，竞争优势仅仅体现在成本和规模上。

　　公司的业绩与锌价的波动高度敏感，在不同的锌价情况下业绩不同。总体上来说，基于对未来1-2年锌价的乐观预期和公司产量的扩张，公司的业绩增长前景乐观。今日投资《在线年综合每股盈利预测分别为0.62、0.90元，股改后，对应的动态PE只有9.0、6.2倍，远低于国内外同类公司。当前跟踪该股的12位分析师中，1位建议强烈买入，9位建议买入，2位建议观望。综合评级系数为2.08，较30天前大幅上调。风险提示：公司面临的主要风险是锌价的大幅度下跌和化工业务的持续恶化。

　　05～06年公司面临新老产品交替期业绩波动的问题，表现为现阶段投资资本增加而收入徘徊、过多依靠降费增效，以及表面的投资过度倾向，影响市场对其正确的理解和估值定位。分析师认为，企业具有领先的现代中药发展的策略和业务平台，系列化潜力新品种必然构成未来增长亮点，成长性和业绩的体现只是时间问题。

　　05、06年公司净利润最主要的支柱来源仍然来自两个老产品复方丹参滴丸和养血清脑颗粒，但是，主流产品复方丹参滴丸出售的收益经历了几年的快速地增长后，目前基数较大（9亿元），04年其增长已经略显疲态，仅增长8.5%左右，出现较为显著的下滑，05、06年增长幅度估计将在6%左右；养血清脑颗粒因03年底由医保乙类转为甲类目录后，销售额急剧增长，04年同比增幅达100%，05年仍处于快速增长过程中。但增速会有所下滑，目前估计其增长幅度可能会在50%左右，06年增速将进一步下滑。

　　公司近两年推出较多新产品。由于新产品从推向市场到产生收益，需要一些时间，05－06年是公司业绩上涨的速度平稳的时期。07年开始，公司有可能再度进入一个业绩快速拉升时期。今日投资《在线年综合每股盈利预计分别为0.69、0.80、0.91元，股改方案实施后，公司05～07年动态PE降低为13.5、11.6、10.2倍，处于一线医药股最低的估值水平。当前共有16位分析师跟踪该股，其中2位建议强烈买入、11位建议买入、3位建议观望。

　　股改后，未来公司股票证券交易市场表现和大股东权益息息相关，公司将更为审慎的对待再融资，其可能放弃8.8亿元的可转债融资，而改为通过发行5亿元的短期融资券来代替近5亿元的银行借贷。这将大幅度的降低由于可转债转股而造成的股本权益摊薄风险，同时短期融资券方式也有望降低近千万元的利息支出。放眼长远，相信天士力能够为流通股东带来良好投资回报。